Let's スクリーニング「収益性を裏付けるROA」

前回のコラム「ROEから成長企業を探す」で、成長企業を探す上でのROEの重要性を示しました。

ただし、このROEは、「ある程度作為的に操作することが出来る値」であることを注意しなければなりません。
経営者の成績を測る指標でもあるために、操作をされる可能性もあるのです。

このことを考える場合、「ROEはどういった要素で出来ているのか？」を考えなければなりません。

ここでROA（Return of Asset）とは総資産利益率のことです。
事業に投資した資産を有効に活用し、どれだけ利益を獲得できたか、つまり、「事業自体の収益性」を表わす指標になります。

それに対し、「×（かける）」の後の項は、投資している資金の総額（総資産）と株主資本の関係を表わす指標です。
株主資本比率が総資産に対して100%であれば1となり、（金融機関からの借り入れ金などの）外部からの資金調達が増えれば1より大きな値となります。

通常、債券を発行するよりも株を発行する方がコストが安くなる為に、株主からの資金調達を有効に活用する財務政策が選ばれます。

逆に、金融機関からの借り入れ金などの外部への資金依存度が高まれば、その分財務リスクも高まる、というわけです。

事業が高い収益性を持っていることを条件にするために、ここでは成長している割安株への投資では株主資本比率50%以上の銘柄、つまりROEが15%以上を条件とするのであれば、ROAが7.5%以上の投資候補を選ぶと良いでしょう。

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